En un contexto marcado por la creciente integración de los mercados de capitales europeos, la innovación tecnológica y las iniciativas regulatorias destinadas a reforzar la competitividad de la Unión Europea (incluyendo el proyecto de integración de mercados y supervisión conocido como MISP), el marco de post-trading está experimentando una profunda evolución.

La sesión abordará los principales desarrollos regulatorios y operativos que afectan a la liquidación de valores en Europa, incluyendo la reforma del Reglamento sobre los Depositarios Centrales de Valores (CSDR), la revisión del régimen europeo de firmeza de la liquidación (SFR) y de los mecanismos de protección frente a procedimientos… Leer más

Transcurrido más de un año desde la plena aplicación del Reglamento DORA, la sesión ofrecerá una visión estratégica de su grado de implementación en el sector financiero español, analizando la evolución del marco regulatorio y supervisor, el nivel de madurez alcanzado por las entidades y las principales expectativas de los supervisores para los próximos años.

Se prestará atención al enfoque supervisor, que ha ido incorporando los requerimientos de este Reglamento en su marco de supervisión.

En la sesión se comentarán los principales avances logrados por las entidades financieras en materia de resiliencia operativa, incluyendo gobernanza, gestión de riesgos, pruebas y continuidad de negocio, así… Leer más

El Market Integration and Supervision Package (MISP), vinculado al desarrollo del “Savings and Investment Union”, un paquete de propuestas legislativas revolucionario que incrementa la visión europeísta de los mercados de capitales frente a los desarrollos y ejecuciones hasta ahora nacionales, ya se encuentra en fase de negociación.
Esta iniciativa pretende reforzar el ecosistema de trading y post-trading con innovación tecnológica, e integrar los mercados de capitales europeos para poder competir con las grandes potencias mundiales.
Y el uso del DLT constituye uno de los pilares de este futuro próximo, tanto vía una ambiciosa reforma del programa piloto de infraestructuras de mercado… Leer más

El 11 de enero de 2026 terminó el plazo para la transposición de la mayor parte del contenido de la Directiva 2024/1619/UE, que introduce importantes modificaciones en la CRD (la directiva bancaria fundamental). Entre otros aspectos, la nueva directiva modifica de forma relevante la regulación de la actividad corporativa de las entidades bancarias, con nuevos requerimientos de información o de autorización relativos a las transacciones en las que estas entidades participan. El régimen de la directiva supone, además, modificaciones del sistema actual de competencias en esta materia.

La directiva entra en vigor en un momento, además, en el que las operaciones… Leer más

IOSCO, la International Organisation of Securities Commissions, es el organismo que reune a los supervisores de los mercados de valores a nivel mundial. IOSCO tiene entre sus funciones, la fijación de estándares de los mercados de valores a nivel global. Para ello cuenta con la participación de numerosas comisiones de valores en diferentes jurisdicciones.
Asimismo, IOSCO gestiona del sistema de colaboración en el intercambio de información entre supervisores, en la persecución de actividades ilegales, manipulación de mercado, etc
En esta sesión pretendemos acercarnos, de la mano del Secretario General de IOSCO, Rodrigo Buenaventura, a conocer más esta institución, sus líneas actuales… Leer más

En los últimos años, la UE ha llevado a cabo una reforma sustancial del marco regulador de los servicios financieros para mejorar la resiliencia de las entidades financieras de la UE, basada en gran medida en normas a escala mundial acordadas con sus socios internacionales. En particular, dicho paquete de medidas incluía la Directiva 2014/59/UE (Directiva sobre reestructuración y resolución bancarias, DRRB), en materia de recuperación y resolución de entidades bancarias, y el Reglamento (UE) n.º 806/2014 sobre el Mecanismo Único de Resolución (MUR).

El CMDI es el marco de la UE para la Gestión de Crisis Bancarias y el… Leer más

Durante la sesión analizaremos el plan de simplificación de actuaciones supervisoras que la CNMV ha hecho público recientemente en un contexto en el que desde la Unión Europea se está impulsando un proceso de simplificación y armonización regulatoria para reforzar la competitividad y la eficiencia de los mercados financieros. La pretensión es lograr una simplificación significativa que genere la percepción de un cambio con impacto en los participantes en los mercados tanto actuales como potenciales que consiga hacerlos más atractivos como alternativa de financiación y de inversión. Todo ello sin perder de vista los objetivos fundamentales de la regulación como… Leer más

El pasado mes de marzo la Comisión Europea lanzó la Savings and Investments Union (SIU) que tiene por objeto crear mejores oportunidades financieras para los ciudadanos de la UE y mejorar la capacidad del sistema financiero europeo para conectar el ahorro con inversiones productivas .
El 25 de septiembre la Comisión Europea anunció dos iniciativas para impulsar la Savings and Investment Union, (i) una dedicada a la mejora de la educación financiera para todos los ciudadanos en todas las etapas de la vida y (ii) otra para introducir un modelo para las Cuentas de Ahorro ahorro e Inversión (SIAs), herramienta… Leer más

Tras la crisis de Lehman, la regulación de resolución tuvo un antes y después, principalmente para evitar que futuras crisis vayan a ser sufragadas por los «taxpayers».

Esto ha supuesto, entre otras cosas, la exigencia de instrumentos de pasivo de los bancos susceptibles de sufrir pérdidas antes que los depositantes o los taxpayers. La reciente historia parecía que esta teoría regulatoria y la práctica no iban totalmente sincronizadas. El caso de Credit Suisse es claro.
En la sesión se pretende analizar esta situación y, por ende, si lo recientemente dictaminado en relación a este caso puede reconducir esta situación o,… Leer más

Durante la sesión tratremos entre otras las siguientes cuestiones:

– Valoración sobre el actual ecosistema europeo de proveedores de servicios de criptoactivos, diferentes puntos de vista.
– Las stablecoins: dificultades y retos para su uso y emisión. Una perspectiva internacional.
– Las emisiones de criptoactivos y las guías de clasificación.… Leer más

ESMA ha publicado recientemente un informe sobre el DLT Pilot Regime con la vocación de recomendar cambios y flexibilizar restricciones para que el régimen sea más atractivo para la industria y se convierta en un régimen con vocación de permanencia. Se barajan mejoras para favorecer la actividad, como elevar los volúmenes máximos de negociación y ampliar el espectro de instrumentos financieros admisibles, y desde el lado del regulador se pretende entender las necesidades de la industria para avanzar hacia una segunda fase en la que se pueda consolidar la negociación y liquidación de instrumentos financieros en DLT. En paralelo, desde… Leer más

Es algo ampliamente identificado a nivel tanto de la Unión Europea como nacional la necesidad de potenciar más los mercados de valores como fuente de financiación de empresas, especialmente de PYMES.
Para lograr ese objetivo, entre las muchas iniciativas, está la reciente iniciativa de la Comisión Europea de la Unión de Ahorros e Inversiones que se basa en los avances ya logrados en el marco de los planes de acción de la Unión de los Mercados de Capitales y que responde a una necesidad que viene mencionándose desde hace tiempo de potenciar los mercados y que quedó reflejada en la… Leer más

No hace falta pararse mucho a destacar lo relevante que es y va a ser para las Entidades Financieras el uso de la Inteligencia Artificial (IA) como elemento clave para impulsar su crecimiento y aumentar la competitividad.

La IA les puede ayudar a automatizar tareas repetitivas, mejorar la eficiencia operativa y reducir costes significativamente. Además, puede facilitar la personalización de servicios y productos financieros mejorando la experiencia del cliente y también puede tener un papel crucial en la detección y prevención del fraude, al analizar patrones de comportamiento para identificar transacciones sospechosas y mitigar riesgos financieros.

Sin embargo, la adopción… Leer más

Uno de los objetivos declarados y más relevantes, del desarrollo de los mercados de capitales en la Unión Europea y en España, es conseguir un mayor grado de financiación del tejido empresarial a través de los mercados de valores. En particular, conseguir que las entidades de menor tamaño (Pymes o SME) se decidan a financiarse a través de los mercados, ampliando así sus fuentes de financiación y obteniendo una mayor exposición al mercado para sus actividades y productos.

El informe Letta, así como el Informe de la OCDE «OECD Capìtal Market Review of Spain 2024. Capital markets for a vibrant and… Leer más

El blanqueo de capitales es uno de los males financieros relevantes que sufre la sociedad. El evitarlo es crucial y, por ende, supervisar las responsabilidades y cumplimiento de normas que tienen los sujetos obligados es también parte fundamental de esa prevención. De hecho, de cara a mejorar y reforzar esta supervisión, se ha creado recientemente la autoridad europea conocida como AMLA, la cual se encuentra actualmente en pleno proceso de arranque.
En esta sesión se analizará la situación actual así como los impactos próximos que podría tener su inicio de actividad.… Leer más

La calidad del gobierno corporativo es un elemento crucial para el éxito y sostenibilidad de una compañía en el medio y largo plazo. De hecho, y en relación con el sector bancario, desde la crisis financiera internacional del 2009 ha sido un foco primordial de regulación y debate. Recientemente el Banco Central Europeo ha emitido el documento «Draft Guide on governance and risk culture». Esta nueva guía, en fase de consulta, si bien no aborda conceptos nuevos para la gobernanza bancaria, expone con más detalle las expectativas del supervisor de cara a futuros procesos de evaluación… Leer más

Se acerca rápidamente la fecha de aplicación del reglamento DORA, y los trabajos preparatorios se intensifican, tanto por parte de las entidades como de las autoridades. Revisaremos qué es nuevo en DORA, qué aspectos pueden requerir más esfuerzo y cuáles son las ventajas que la norma brindará al sector financiero europeo.… Leer más

La prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo (BC/FT) es un bien social fuera de discusión y está regulado desde hace tiempo. En los últimos años, con la globalización, con la tecnología y con la inestabilidad política, el impacto del riesgo de BC/FT, se ha incrementado y hemos visto cómo incluso bancos a priori solventes han quebrado por malas prácticas. Por todo ello, la regulación y la supervisión, especialmente en Europa, está en una fase de recomposición y de endurecimiento. En lo que se refiere a la actividad bancaria, uno de los pilares fundamentales de… Leer más

La figura de los Asesores de Voto es conocida desde hace décadas, pero su regulación a nivel nacional se recoge por primera vez en la Ley 5/2021 que transpone al ordenamiento jurídico español la Directiva EU 2017/828 de fomento a la implicación a largo plazo de los accionistas de las sociedades cotizadas (SRD II) y modifica otras normas como la Ley 6/2023 de los Mercados de Valores y los Servicios de Inversión.

La LMV define al Asesor de Voto como «aquella persona jurídica que analiza con carácter profesional y comercial la información que las sociedades cotizadas están legalmente obligadas a… Leer más

Capital Markets Union es una iniciativa lanzada por la Comisión Juncker que en septiembre de 2015 presentó su primer plan dirigido a crear un mercado único de capitales que permitiera que el dinero –inversiones y ahorros– fluya por toda la UE para que pueda beneficiar a los consumidores, los inversores y las empresas, independientemente de dónde se encuentren.

Esta unión debería permitir beneficios, entre otros, como los siguientes: (i) proporcionar a las empresas una mayor variedad de opciones de financiación a costes más bajos y proporcionar a las PYME, en particular, la financiación que necesitan (ii) ofrecer nuevas oportunidades para ahorradores… Leer más